올해 10월까지 K방산의 1000억원 이상 신규 무기 수주는 6건, 약 4조4000억원으로 지난해 17조원의 4분의 1 수준에 그쳤습니다.
해외 수주액도 10월 말까지 100억달러에 못 미쳤습니다.
지난해 약 154억달러와 비교하면 올해 감소는 피하기 어렵다는 전망이 나옵니다.
현대로템과 KAI는 올해 1000억원 이상 무기 수주를 한 건도 기록하지 못했습니다.
무엇이 문제이고 연말 반전 가능성은 있는지 정리했습니다.
사진=Wikimedia Commons
얼마나 줄었나요?
K방산 수출 수주는 해마다 크게 출렁였습니다.
2023년 135억달러, 2024년 96억달러, 2025년 154억달러로 올랐다 내렸다를 반복했습니다.
올해는 다시 내려가는 해가 될 가능성이 큽니다.
10월까지 1000억원 이상 계약 6건, 합계 4조4000억원으로 집계됐습니다.
이 가운데 대부분은 한화에어로스페이스 몫입니다.
나머지 한 건은 LIG D&A가 말레이시아에 해궁 미사일을 공급하는 약 1400억원 계약입니다.
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한화에어로스페이스는 어땠나요?
한화에어로스페이스는 올해 K9 자주포와 천무 다연장로켓 수출로 5건을 따냈습니다.
1월 노르웨이 천무 약 1조3162억원, 4월 핀란드 K9 2차 약 9400억원이 대표적입니다.
8월에는 스페인 인드라와 K9 수출 실행계약을, 9월에는 크로아티아와 약 6411억원 규모 천무 계약을 맺었습니다.
하지만 수주잔고는 줄었습니다.
지상방산 수주잔고는 2분기 38조원에서 3분기 35조원으로 내려갔습니다.
기존 물량을 납품하는 속도가 새 수주보다 빨랐기 때문입니다.
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현대로템과 KAI는 왜 0건인가요?
현대로템은 페루 K2 전차·K808 장갑차 본계약이 계속 미뤄지고 있습니다.
지난해 12월 K2 54대, K808 141대 공급 총괄합의를 맺었지만 본계약은 내년 1분기로 늦어질 것으로 보입니다.
폴란드 K2 3차 실행계약도 아직 체결 전입니다.
이 때문에 현대로템 수주잔고는 10조원대에서 9조원대로 줄었습니다.
KAI는 지난해 6월 필리핀 FA-50 약 1조원 계약 이후 큰 해외 수주가 없습니다.
인도네시아 KF-21 초도 계약과 이집트 FA-50 협상이 진행 중이지만 아직 확정되지 않았습니다.
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💡 숫자로 보기 — 2025년 신규 수주 약 17조원 → 2026년 10월까지 약 4.4조원. 빅4 합산 수주잔고는 3분기 90조원대 초반으로 내려간 것으로 집계됐습니다.
무엇이 원인인가요?
전문가들은 크게 세 가지를 꼽습니다.
첫째는 대형 무기 사업 특유의 긴 주기입니다.
한 번 크게 계약하면 몇 년간 납품에 집중하는 시기가 오기 마련입니다.
둘째는 유럽의 견제입니다.
유럽은 역내 무기를 우선 구매하려는 움직임을 키우고 있고, 독일과 프랑스 업체도 생산능력을 빠르게 늘렸습니다.
셋째는 무기 체계의 변화입니다.
자주포와 전차 같은 재래식 무기에 기대는 사이 드론과 인공지능 같은 첨단 분야 경쟁이 거세졌다는 지적입니다.
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연말 반전 카드는 무엇인가요?
가장 큰 카드는 인도네시아 KF-21 초도 수출 계약입니다.
약 4조원 규모로 11월 체결 가능성이 거론됩니다.
폴란드 K2 3차와 K9 3차 실행계약, 루마니아 전차 사업, 태국 호위함 본계약도 남아 있습니다.
이 가운데 두세 건만 성사돼도 연간 성적표는 크게 달라집니다.
국내에서는 소형무장헬기 3·4차 후속 양산 계약이 연말 체결될 것으로 예상됩니다.
방산주 투자자는 무엇을 봐야 하나요?
수주잔고와 매출은 다르게 움직입니다.
지금은 과거 계약 물량이 매출로 잡히는 시기라 실적은 좋아도 잔고는 줄어드는 모습이 나옵니다.
그래서 투자자들은 분기 실적보다 새 계약 발표에 더 민감하게 반응합니다.
연말 대형 계약 발표 여부가 주가 흐름을 크게 좌우할 수 있습니다.
업체별 사정도 다릅니다.
한화에어로스페이스는 신규 수주가 이어졌지만 현대로템과 KAI는 계약 지연이 길어지고 있어 같은 방산주라도 흐름이 엇갈립니다.
정부는 어떤 지원을 하나요?
정부는 방산 수출을 전략 산업으로 보고 범정부 지원 체계를 운영하고 있습니다.
정상 외교와 국방장관 회담 자리에서 수출 협상을 돕는 일도 많습니다.
수출 대상국이 원하는 현지 생산과 금융 지원을 맞춰 주는 것도 중요한 과제입니다.
특히 대형 계약일수록 수출 금융 한도가 성패를 가르기도 합니다.
결국 K방산의 다음 성장은 첨단 무기에 달려 있다는 분석이 많습니다.
드론과 인공지능, 우주 분야에서 경쟁력 있는 제품을 내놓아야 유럽과 중동 시장에서 다시 힘을 얻을 수 있습니다.
연말까지 남은 두 달이 올해 K방산 성적표를 결정할 마지막 기회입니다.
한 줄 정리
올해 K방산은 "많이 팔던 시기"에서 "잘 납품해야 하는 시기"로 넘어가는 중입니다.
단기 수주 부진만으로 성장이 끝났다고 보기는 어렵다는 평가가 많습니다.
다만 연말 대형 계약 성사 여부와 첨단 무기 경쟁력 확보가 내년 흐름을 가를 핵심 변수입니다.
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